طلا و نقره همواره بهعنوان دو دارایی «امن» یا در مواقع عدم اطمینان اقتصادی و هم بهعنوان داراییهای تولیدی (بهویژه نقره) مطرح هستند. با اینحال بازار داخلی این دو فلز به شدت متاثر از نرخ ارز، سیاستهای پولی و تحولات کلان اقتصادی قراردارند لذا انتخاب یکی از این دو بهعنوان گزینه سرمایهگذاری در نیمه دوم ۱۴۰۴ نیازمند بررسی دقیق عوامل داخلی و بینالمللی است. چرا که هرکدام ویژگیها و حساسیتهای خاص خود را دارند.
طبق بررسی پایگاه خبری سرمایه و ثروت آنلاین، طلا بیشتر به نقش «ذخیره ارزش» و پوشش تورم، نوسانات ارزی و بحرانهای مالی واکنش نشان میدهد در حالیکه نقره بیش از هر چیز به تقاضای صنعتی وابسته است؛ یعنی وقتی صنایع نوین (مثلاً پنلهای خورشیدی، الکترونیک، خودروهای برقی) رشد کنند، نقره تقاضای بیشتری خواهدداشت.
بازار طلا ونقره در نیمه دوم سال ۱۴۰۴
طلا
در نیمه اول سال ۱۴۰۴، وضعیت بازارداخلی طلا تحت تأثیرترکیبی ازعوامل داخلی و بینالمللی بوده است. از یکسو ارزش ریال همچنان تحت فشار قرارداشت و تورم بالا، انگیزه لازم را برای سرمایهگذاری در آن به عنوان دارایی امن فراهم کرده است. به طوریکه گزارشها حاکی از افزایش چشمگیر تقاضا برای طلا به منظور حفظ ارزش داراییها میباشد.
اما از سوی دیگر، قیمت طلای ۱۸عیار درمواقعی با کاهش نیز همراهبوده به عنوان مثال، قیمت هر گرم طلای ۱۸عیار در ۲۰ فروردین ۱۴۰۴ حدود ۶٫۲٪ کاهش یافتهاست. این نوسانات عموما ناشی از دو عامل اصلی بوده است: اول، انتظارات تورمی و کاهش ارزش پول ملی که به سمت طلا رفتهاند؛ دوم، تأثیر تحولات بینالمللی نظیر تنشهای ژئوپولیتیکی که به طلا به عنوان دارایی امن انگیزه داده بودند.
عدم قطعیت اقتصادی و بازار طلا
از اینرو پیشبینی میشود برای نیمه دوم سال ۱۴۰۴، بازار طلا همچنان تحت تأثیر عدم قطعیتهای اقتصادی و ژئوپولیتیکی باقی بماند و به همین جهت احتمال میرود قیمتها رشد ملایم یا ثابتی را تجربه کنند. در صورتی که نرخ ارز داخلی با افزایش روبرو شود یا تورم بالا بماند، فشار افزایشی بر قیمت طلا وجود دارد. اما از سوی دیگر، اگر توافقات بینالمللی بهبود یابد، یا سیاستهای پولی ثبات بیشتری پیدا کنند، ممکن است رشد قیمتی محدود و یا حتی اصلاح شود در این شرایط، طلا همچنان یک گزینه محافظتی باقی میماند اما فرآیند آن ممکن است از روندهای جهشی به سمت رشد تدریجی تبدیل شود.
نقره
در نیمهٔ اول سال ۱۴۰۴، بازار نقره تحت تأثیر دو عامل اصلی بوده است: یکی افزایش ریسکهای ژئوپولیتیکی که باعث شده داراییهای «امن» مانند نقره جذابتر شوند و دوم، ضعف ارزش ریال و تورم داخلی است که سرمایهگذاران را به سمت داراییهایی چون نقره سوق داده است. از سوی دیگر، دادههای دقیقِ مربوط به میزان تقاضا یا نرخ تولید داخلی نقره برای کشور اندک است.
افزایش تقاضا برای نقره به عنوان پوشش تورم و ریسک مالی
بنابراین با توجه به افزایش تقاضا برای نقره به عنوان پوشش تورم و ریسک مالی، میتوان پیشبینی کرد که در نیمهٔ دوم سال ۱۴۰۴، قیمت نقره همچنان در مسیر افزایشی یا حداقل حفظ وضعیت باشد، اما شدت رشد احتمالاً کمتر خواهدبود. اگر ریسکهای ژئوپولیتیکی ادامه یابد یا سیاستهای پولی داخلی منجر به افزایش بیشتر تورم یا تضعیف ارز شود، نقره میتواند رونق بیشتری یابد اما اگر تحولات جهانی آرامتر شوند، یا تولید و عرضه نقره جهان بهبود یابد، احتمال خواهدداشت رشد قیمت نقره نیزمحدود یا حتی وارد فاز تثبیت شود. به عبارت دیگر، نقره همچنان به عنوان ابزار پوشش و تنوع بخشی در سبد سرمایهگذاری باقی خواهد ماند، اما انتظار رشد شدید ناگهانی مانند دورههای بحران شدید کمتر است.
تورم بالا، کاهش ارزش ریال و نوسانات ژئوپولیتیکی
در نیمهٔ اول سال ۱۴۰۴، بازارهای طلا و نقره تحت تأثیر تورم بالا، کاهش ارزش ریال و نوسانات ژئوپولیتیکی قرار گرفتند و به عنوان داراییهای امن مورد توجه سرمایهگذاران قرار داشتند. با این حال، طلا به دلیل نقدشوندگی بیشتر و جایگاه تثبیتشده در بازارهای داخلی و بینالمللی، رشد قیمتی چشمگیری نسبت به نقره تجربه کرد، در حالی که نقره عمدتاً نقش مکمل و پوششدهنده در سبد سرمایهگذاری ایفا نمود. پیشبینی برای نیمهٔ دوم سال نشان میدهد که طلا همچنان روند پیشرو و احتمال رشد محسوس خواهد داشت، در حالی که نقره با روندی ملایم و پایدار به عنوان ابزار محافظتی باقی میماند، و هر دو فلز گرانبها نقش مهمی در حفظ ارزش داراییها در شرایط اقتصادی ناپایدار ایفا خواهند کرد.
با توجه به عوامل فوق، میتوان چند سناریو برای بازارهریک از این فلزات تصور کرد:
سناریوی احتمالی برای طلا
- اگر نرخ ارز به هردلیلی در بازار داخلی افزایش یابد، طلا همچنان مورد توجه خواهد بود و ممکن است رشد قیمت را مجدد تجربه کند. اما اگر تحولات مثبت بینالمللی رخ دهد، نرخ ارز تثبیت و اقتصاد داخلی آرامتر شود، ممکناسترجذابیت طلا کاهش یابد و قیمت آن رشد کمتریافته یا در حالت ثابت باقی بماند.
سناریوی احتمالی برای نقره
- اگر صنایع جهانی رشد کنند (مثلاً استفاده از پنلهای خورشیدی، خودروهای برقی در حال افزایش باشند)، افزایش نرخ نقره هم میتواند نسبت به طلا در موقعیت بهتری قرار بگیرد. به هرحال اگر نرخ ارز داخلی افزایش یابد و نقره بهعنوان دارایی سرمایهای مورد توجه قرار گیرد فرصت خوبی برای رشد قیمت آن شکل خواهدگرفت. اما اگرتقاضای بخش صنعتی کاهش یابد، یا نوسانات ارزی/ سیاسی باعث ریسک کمتر شوند، احتمالا نقره عملکرد ضعیفتری نسبت به طلا نشاندهد، چون علاوه بر مؤلفه سرمایهای، بیشتر فاکتور صنعتی محسوب میشود.
چند توصیه
اگر دنبال یک گزینه «پناهگاه امن» هستید و نسبت به ریسک سیاسی/ ارزی داخلی نگرانید، طلا گزینه معقولی است بهویژه اگر نرخ ارز احتمالاً بالا رود.
اما اگر دوست دارید از فرصتهای رشد صنایع جهانی بهره ببرید و ریسکپذیری بالایی دارید، نقره گزینه جذابتری میتواندباشد، بهویژه در شرایطی که روتق صنایع تولیدی محسوس باشد.
از آنجایی که هر دو بازار نسبت به نرخ ارز داخلی حساس هستند، بهتر است وضعیت نرخ ارز را به دقت رصد کنید.
همچنین، همیشه به این نکته توجه داشته باشید که گذشته تضمینکننده آینده نیست؛ نوسانات میتوانند شدید باشند ویا شرایط جدید (مثل تحولات جهانی یا داخلی) میتوانند مسیرها را تغییر دهند.
نتیجه
در نیمهٔ اول سال ۱۴۰۴، هر دو بازار طلا و نقره تحت تأثیر تورم داخلی، کاهش ارزش ریال و نوسانات ژئوپولیتیکی قرار داشتند و به همین دلیل تقاضا برای این فلزات گرانبها به عنوان دارایی امن افزایش یافت. با این حال، شدت نوسان و افزایش قیمت در بازار طلا نسبت به نقره بیشتر بود؛ طلا به دلیل شناختهشدهتر بودن و نقدشوندگی بالاتر، همچنان گزینه اصلی سرمایهگذاری ایمن به شمار میرود، در حالی که نقره عمدتاً نقش تکمیلی و پوششدهنده در سبد سرمایهگذاران داشت.
از اینرو برای نیمهٔ دوم سال ۱۴۰۴، پیشبینی میشود هر دو بازار با فشارهای مشابهی روبهرو باشند، اما رشد قیمتها در طلا احتمالاً قویتر و ملموستر خواهد بود، در حالی که نقره رشد ملایمتری را تجربه میکند و بیشتر به عنوان ابزار محافظتی باقی میماند. به طور کلی، طلا و نقره هر دو به سرمایهگذاران امکان حفظ ارزش دارایی در شرایط ناپایدار اقتصادی را میدهند، ولی طلا نقش پیشرو و نقره نقش مکمل در این مسیر ایفا میکند.
انتهای پیام
منابع: atlaseqtesad.ir ـ شبکه اطلاع رسانی طلا و ارزـ Magiran ـ vista.irـ اقتصاد آنلاین ـ Financial Timesـ The Economic Times
